Panorama Económico Mundial – Desaceleración del Crecimiento y Aumento de Riesgos

Fondo Monetario Internacional

Resumen Ejecutivo

La recuperación económica es mucho más incierta. Las proyecciones del World Economic Outlook estiman un crecimiento global del 4% en 2012, asumiendo que los responsables de las políticas en Europa y Estados Unidos puedan abordar los problemas que aquejan a sus economías de manera efectiva y que la volatilidad del mercado no se incremente.

Se presentan dos principales fuerzas que explican la incertidumbre observada en los mercados: por un lado, una lenta recuperación de las economías avanzadas, aunado a un aumento en la incertidumbre fiscal y financiera. Ambas fuerzas requieren de políticas sólidas que apoyen una mejora de las perspectivas y reduzcan los riesgos. Dichas políticas deben enfocarse en la consolidación fiscal, el fortalecimiento del sistema financiero y el apoyo a un cambio en el equilibrio internacional en el que las economías avanzadas incrementen sus exportaciones netas, mientras las economías emergentes pasen de una demanda externa a una demanda interna.

La demanda privada aún se encuentra estancada en muchas economías avanzadas, en parte debido a prácticas de préstamos bancarios más restringidas, el legado del boom del mercado de bienes raíces y un alto nivel de endeudamiento en los hogares. Al mismo tiempo, los desequilibrios globales parecen aumentar a medida que la demanda interna en E.U.A. se mantiene baja, mientras la demanda externa de los países emergentes sigue creciendo. Con respecto a la incertidumbre fiscal y financiera, los mercados se han tornado más escépticos sobre la capacidad de los países de estabilizar su deuda pública. Los mercados también han empezado a preocuparse por los bancos que mantienen deuda soberana, lo que ha ocasionado que éstos restrinjan su otorgamiento de crédito y mantengan altos niveles de liquidez, principalmente en Europa.

Por su parte, las economías emergentes han sido en gran medida inmunes a estos acontecimientos. Estas economías han sido capaces de mantener un nivel de crecimiento alto, mientras tuvieron que gestionar flujos de capital volátiles. Sin embargo, estos países pueden tener que enfrentar condiciones adversas de exportación, flujos de capital aun más volátiles y una reducción en los precios de materias primas.

(texto en inglés)